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券商中国记者梳理发现✿★，近期✿★，多家基金公司陆续开始发行风格增强类产品✿★，风格聚焦于价值✿★、成长✿★、红利等因子菊内留香肉肉✿★，并在风格稳定的基础上通过量化增强追求更多的超额收益✿★，实现“SmartBeta+Alpha”的效果✿★。
业内人士认为✿★，近年来✿★，主动权益类基金普遍跑输被动跟踪型产品必发集团官方网站✿★，使得在市场下跌期间ETF的规模却实现了逆市增长✿★，这一现象表明✿★，越来越多的投资者开始倾向于使用工具类基金✿★，指数增强✿★、风格增强类产品有望走红✿★。
近日✿★，券商中国记者发现✿★，博道基金在11月连发了两只权益类量化产品——博道大盘价值股票与博道大盘成长股票✿★，均由公司量化投资总监杨梦担纲✿★，据了解✿★，这两只产品隶属于博道基金“指数+”产品线开辟的新类别✿★，风格增强系列产品✿★。
杨梦在接受采访时表示✿★，近年来✿★，工具化投资越来越受到欢迎✿★，除了ETF✿★、指数增强等产品外✿★，公司此次开拓了风格增强类产品✿★，新的产品布局希望帮助解决投资者实际投资过程中的痛点✿★，提供一类风格特征清晰稳定的产品✿★，在此基础之上尽量给投资者再去创造一层超额收益✿★。
与此同时✿★，11月以来✿★，还有多家公司正在或即将发行红利风格的量化增强产品✿★，比如创金合信基金正在发行的创金合信红利甄选量化✿★、人保资管即将发行的人保红利智享等✿★。
今年早些时候✿★，中欧基金曾在7月份发行成立中欧红利精选混合必发集团官方网站✿★。记者了解到✿★，去年开始✿★，该公司多资产及解决方案投资团队研究开发了SmartBeta+Alpha策略产品线✿★，挖掘出“景气”“价值”“质量”“红利”四大长期有效的风格因子✿★，通过“主观+量化”方式构建稳定的底层策略配置工具✿★，它们对应的产品分别为中欧景气精选✿★、中欧价值精选混合菊内留香肉肉✿★、中欧品质精选混合✿★、中欧红利精选混合发起菊内留香肉肉✿★。
“风格策略就是用一套经过市场证明且比较有效的选股逻辑✿★，寻找出长期靠谱且能跑赢市场的某类资产✿★，比如大家熟悉的红利策略必发官网✿★，✿★，就是一种风格策略✿★。各种各样的红利指数✿★，就是SmartBeta✿★。因为市场总是会在不同的风格中进行轮动✿★，投资者可以根据自己的实际需求进行选择和配置✿★。如果看重权益资产的稳定性和安全边际✿★，那么价值策略就是适宜的选择✿★。”杨梦表示✿★，“我们即将发行的风格增强系列产品必发集团官方网站必发集团官方网站✿★，就是在SmartBeta的基础上✿★，用量化增强的手段✿★，希望获取更多的超额收益✿★。”
事实上✿★，我国公募市场上的SmartBeta基金规模并不大✿★，而SmartBeta+Alpha基金更是刚刚起步✿★，是一种新型投资工具✿★。
Wind数据显示✿★，国内第一只smartbeta基金发行于2006年✿★，截至目前✿★，全市场约有300多只类似产品✿★，总规模约1800亿元✿★；SmartBeta+Alpha基金则是近两年才陆续兴起✿★，不少公司发行了旗下首只风格增强产品✿★，且多选择了接受度高bifa必发✿★。✿★、成熟度高的红利风格增强✿★。
为何将第一站放在大盘风格赛道✿★，杨梦表示✿★，首先✿★，全球市场不确定性加剧✿★，资金对高质量资产的共识正在凝聚✿★；其次✿★，我国经济逐步向好✿★，大盘股中的各行业龙头优势显著✿★，可以充分挖掘超额收益✿★；最后✿★，新“国九条”等利好政策持续推出✿★，对经营稳定✿★、持续分红的优质大盘股形成长期利好✿★，小盘股的炒作会在一定程度上受到抑制必发集团官方网站✿★，这些因素将推动资金向核心资产聚焦✿★。
进一步看✿★，大市值股票内部也呈现不同特点✿★，有的股票价值特征更明显✿★，而有的股票成长风格更明显菊内留香肉肉✿★。杨梦表示✿★，博道基金选择一次性发行两只不同大盘风格策略的产品✿★，也是希望给投资者提供更多样化的选择✿★。
对于两只产品的特点✿★，杨梦表示✿★，大盘价值策略这类产品主要瞄准估值较低✿★、业绩相对稳定✿★、持续分红的大盘龙头公司✿★，本质上就是买入价格低于价值的股票✿★，赚价格回归价值的钱✿★，“价值策略聚焦低估值标的✿★，收益机会相对均衡✿★，长期来看穿越周期✿★，收益持续性较好”✿★。
而大盘成长策略产品主要投资于市值较大✿★、具有高增长潜力✿★、预期业绩上升的优质龙头成长股✿★，赚估值增长和景气持续上升的钱✿★。该策略主要通过财务状况✿★、市场地位✿★、管理团队等指标来综合评估公司未来的发展前景✿★。“一般来说✿★，牛市环境下经济景气度向上✿★，成长策略弹性更大✿★。”
值得注意的是✿★，在宏观周期的不同阶段✿★，风格增强策略的适应性和表现也会有所不同✿★，需要投资者在不同市场行情下调整策略组合✿★，提高投资组合的抗风险能力和稳定性✿★。
红利因子通常在经济成熟期或衰退初期（冬天）表现较好✿★，因为此时投资者更倾向于寻求稳定收益和现金流✿★。在这一时期必发官网登录✿★，✿★，具有稳定分红能力的公司可能为投资者提供避险选择✿★。而在经济扩张期✿★，由于市场更关注增长潜力✿★，红利股可能不如成长股受欢迎✿★。
质量因子在经济衰退末期或复苏初期（春天）可能表现较好必发集团官方网站✿★，高质量公司通常在其行业内具有较强的竞争地位和长期的增长潜力必发集团官方网站✿★。在经济复苏期间✿★，这些公司能够利用其优势✿★，抓住市场恢复带来的机遇✿★，实现增长✿★。
景气因子在景气复苏期与扩张期（夏天）表现最佳✿★，因为这一时期经济活动增加菊内留香肉肉✿★，企业盈利和市场需求上升✿★。在经济衰退期✿★，景气股可能受到较大冲击✿★，因为经济放缓会影响企业的销售和利润✿★。
价值因子通常在经济稳定期（秋天）表现较好✿★，在经济稳定期✿★，市场参与者往往会对公司的估值进行重新评估✿★。此时✿★，那些之前可能因为市场情绪或宏观经济因素而被低估的公司✿★，其真实价值可能会被市场重新发现和认可✿★，从而推动其股价上涨✿★。
杨梦进一步表示✿★：“投资者可以检视自己的持仓✿★，比如目前成长配置占比过高✿★，可以适当增配价值型产品✿★，如果目前价值✿★、红利类的产品拿得太多必发在线登录✿★，✿★，也可以补充弹性品种✿★，比如成长风格类资产菊内留香肉肉✿★，构建更加均衡✿★、灵活的资产组合✿★，提升对不同市场的适应性✿★。”
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